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大公司倒闭的5种征候（第1页）

大公司倒闭的5种征候

大公司倒闭影响如此之大的一个主要原因是没有人会作这种预测，等到迹象明显时，已经太迟了。安龙公司以及前些年趴下的罗尔斯·罗斯公刊和彭·中央运输公司就是如此。

如果能够早作预测，大部分的不幸和损失都可能得以避免，可能倒闭公司的一些简单的征兆并不适于作这种预测。那是因为有许多公司也都具有这些征兆，但却相当的健全。不过，在大多数倒闭的公司中能够找到若干共同的线索：不是花样太多，就是基本功不扎实，或者两者兼备。

多数人同意的一点是倒闭开始于经营不善，经营不善存于五项管理结构上的缺点：

独断专行、没有人参与的董事会、不平衡的高级管理阶层、贫弱的金融机能和董事长与主要负责人的合一。当任何公司出现这些缺点时，就应当拉警报了。例如，罗尔斯一罗斯就显示出五种危险信号。

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独断专行，主要是用来描述某种主要负责人，他们支配其同僚而非领导他们，一意孤行，不允许讨论，并且不听取忠告。他们不全都是野心过大的超级推销员，因此设定的目标过高，而不相信倒闭现象的存在。有些则是相当谦让的人，用他们的超越知识实施他们的意志，如同主要负责人皮尔森爵士在罗尔斯一罗斯的作为。一个人能支配一家公司而不受正常领导权拘束的惟一情况是管理结构上其他四种重大缺失很可能存在的情况。

一个没有作为的董事会无异在培养独裁者，罗尔斯一罗斯和彭中央的董事会对于它们的公司如何发展都没有一点观念。即使是兼任董事的若十银行董事长直到破产前若干周，也未能察觉出崩溃的迹象。但是不仅兼任董事不参加董事会，即使是许多常务董事也甚少讨论影响公司全局的问题。他们只在他们特别有兴趣的问题被讨论时，才显得有生机。

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不平衡的现象在许多工程公司是显而易见的，在那种公司里，不但主要负责人是工程师，而且董事会的大多数董事也是，这项安排适合独裁者生存，因为在工程问题的决策上没有人会向他挑战，而且他的所有属员都是工程师。因此他是全然不受挑战的。今日的公司正面临各种危险的威胁，这些威胁的范围极广，从技术的到经济的以及从社会的到政治的。若董事会不能包含广泛的技巧，则若干新的不引人注意的威胁的机会将大为增加。

虚弱的金融机能是高阶层不平衡的特例，再者，即使当金融法制非常适合时，但是它们的心声并不能传达至董事会阶层，因为在那儿金融机能并没有强有力的代表。

高级管理中最重大的缺失是董事长的任务与主要负责人的任务的结合。在组织表中，每一位经理向上一层的经理负责，但是主要负责人对谁负责?他通常是向股东负责，但是股东的权力已经减退，造成金字塔顶端的真空，今天是由能担当者充任之，通常是高级经营者或主要负责人自己。在他之上没有人能提醒他、牵制他或者解雇他。

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不良的高层经营不可避免地产生公司衰败的其他原因。会计制度可能有缺陷，公司将不能适应改变。

衰退中的公司的会计制度的主要缺失通常发生在它的预算控制上，经理人或是不知道或者是不注意业绩和年度预算间的不符合。现金流动预测不适当，各个产品的成本或各个附属单位的：利润，没有充分的情报。资产估价常常不正确。

缺少适当的情报系统将妨碍其他人发现接近中的灾祸，因而使高层经理人隐藏其了解。缺乏可信赖的情报亦使公司内外的人难以分析其问题和评估取代的解决方法。

不过即使是相当肤浅的检查和调查，经常都足以决定某家公司是否有适当的会计情报系统存在。

改变的加速已经使经营不善的公司继续生存难得多，但是管理良善的公司，因为对社会、政治和技术环境的改变反应迅速，没有什么好忧虑的。只有百分之一的倒闭系起因于突然和不可预测的改变。

公司健全成长的一项逐渐增加的危险是社会上的压力，集团的态度能减少对改变反应的自由。只要看看彭·中央合并案，就知道坚持许多矛盾目标的不同集团的要求如何扼杀一家公司。我不相信彭·中央的倒闭主要系由运气不好或经营不善，我认为主要出于抑制的操作所致。

管理不善的公司，除了缺乏会计情报制度和不能对改变反应外，亦可能犯三种其他大错误。它可能进货超过其本身资本或市场的需要，或者可能发动庞大而无法达成的计划，或者使其利息和盈余之比率升至危险的水平。你需要胃得安和吗丁啉

非常多的经理人，在试图建立较巨大的帝国时，恣意寻求增加成交量和市场占有率，而不注意获利率和利润。以成交量和市场占有率来设定野心勃勃的和挑战性的目标，是极普遍的做法，而且是必然受到鼓励的做法。但是在错误的情况中或在不了解有设定同样庞大利润目标的需要的经理人手中，它则招致公司倒闭。

在很多情形下，公司缺现金，因为他们的银行知道他们的成交量增加系来自品质逐渐降低的生意，利润可能上升但不足以涵盖利息的增加。

同样的，许多公司追逐大于他们的资源的一些计划，当该庞大计划的成本和收入估计证明错误时，对于公司资源所造成的紧张可能太大。

高传动和经济衰退是倒闭的典型因素。必须以其盈余的高比率用于利息支出的公司，不但在犯大错误时是脆弱的，而且在面临大不幸时亦是不堪一击的。它在经济循环的低档时亦可能遭到淘汰。同时不要忘记，如果你的银行还没有对你失去信心，他们只是太满意而不会让你把公司以最高速率开动。

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老练的金融观察家亦可能藉金融比率之助而侦测出其他征兆。

由于多种原因，金融比率（诸如总资产与所获盈余之比，与工作资本或营业额之比）在衡量公司业绩上并不如许多经理人所认为的那样精确。不过他们能有助于描绘公司的一般情况。若干专家主张，金融比率能早在5年前放出警报。不过，我所访谈的大多数经理人认为早至两三年都不可能。

再者，我也相当确信，不论这些警铃多么响亮，公司内外的人将低估这些警报的紧急性和严重性。最后的倒闭仍然将使每一个人感到意外。

这些金融征兆之一是“造假账”，若干专家认为造假账真正能引起公司的倒闭。虽然公司有时候会为它倒闭的数字游戏所混搅，但是造假账只是倒闭的征象，而非原因。

公司的高级经理人，在他们承认之前或者在其他人知道之前很久，就可能已经知道公司的经营不善。他们也知道如果这件事情传开去，银行将紧缩其贷款条件，客户将开始他就，而供应商则将开始要求在交货时或交货前付给现金。但是比这还严重的是经纪人自己将看见公司倒闭，他们的妻子和孩子亦将看见它；然后是他们的朋友。他们使他们自己相信工厂的存货比去年更值钱，而建筑的价值亦显著上涨，而呆账将少得多，同时明年的情况将好得多。

第二年的情况并没好转，但是他们不能进一步重估存货或夸张建筑物的价值，于是他们只好诉诸于比较复杂的手段。过后情形愈趋恶化，届时经理只好跨过乐观和欺骗之间的不明界限。

当然，逼在眼前的倒闭的非金融征兆不需要专家都看得出，公司士气低落是其一，其他包括脾气不好的经理、糊涂的职员、不良的维护和金融紧张的气氛。

客户将发现品质或服务的变质，以及较紧缩的信用政策。供应商则将发现组件或原料的存货减少，或订单数量减少，或付款延长。员工则将发现加薪要求遭到较大抗拒、加班减少和客户抱怨增多。

在倒闭之前的最后几个月，这些征兆的数目和严重性迅速增加，在股票市场上的股价将有显著的下跌，或许跌到只及其先前价位的零头。但是，即使到了最后阶段，高级经理人仍在大声辩称一切正常，困难只是短时期的或根本不存在。银行给予进一步贷款以挽回颓势，正常的红利照常发放。

关于该公司及其事务——金融和操作上的——每一个新消息都比上一次差，但是问题的全貌仍然不被了解，因为最近发生的会计账，显示事情不会那么坏。但是说时迟那时快，供应商开始要求现金交货，贷款者在探询实情而股东在寻求再保证，银行的代表也发出讯号。

到了这时，拯救为时已晚，可能晚了好几个月，贷款者——多半是银行——访问受款者。通常他不是受到高级经理人的敌意接待而是安慰，受贷者几乎永远发现，目前公司固然不可能有利润，但是只要改善经营还是会有盈余的。